中国6月经济数据好于预期 十年期国债期货大跌、大放水论可以休矣

发布时间:2021-07-15 17:05 来源:财经自媒体 原文链接:点击获取

好于预期!大跌!

秦小明

十年期国债期货大跌

在开车,来不及详细写了。

简单来说,今天上午有两个事要和大家说说。一是央行续作1000亿MLF,利率不变;二是六月份经济数据公布。

MLF来看,相较于将到期的MLF量和财政资金缺口来说,这个续作的量很小。符合此前我们说的,央行降准后,MLF续作的量会变少的判断。利率维持不变,说明央行对货币政策的基本立场仍然没变,依然维持中性。期待以降准为始的“大宽松”“大放水”的躁动,可以休矣。

6月的经济数据,整体比市场预期的要好。此前市场普遍预期,央行之所以选择全面降准,是因为六月的经济表现不好,央行“先发制人”。而从今天公布的实际数据来看,工业增加值,消费都好于预期,且投资维持韧性。可以看出,经济不好的预期暂时被证伪。

那么央行为何要全面降准呢?我的理解在于两点:1)置换大量到期的MLF,为银行提供更便宜的资金,为经济复苏提供稳定的金融环境;2)经济承压必然会到来,不在6月,也可能在在下半年的某个月,央行开启视角更远的“逆周期”调节尝试。

对市场有何影响?

债券市场已经率先反应。数据公布后,债券市场单边大幅走跌,收益率上升。反映出此前认为经济即将走软从而支撑债券的逻辑被削弱。

而上证50则相反,走出上涨走势。主要是因为经济走弱的逻辑(暂时)被证伪后,周期价值股票前期悲观的情绪得到一定的修复。

接下来的影响,对股票市场的整体影响不大,但对结构和风格,可能会从成长往价值略微转换,会更加均衡。“性价比”的轮盘可能再度转动起来。而债市,有望在大涨之后,迎来回调。

[作者:佚名]